多行不义必自毙

有人说赵长鹏是这场对决的胜出者，他动动拇指发一条推文就给了最有力的竞争对手致命一击，告诉全世界谁才是币圈真正的老大。但他本人并不这么认为。

赵长鹏称他的精力都用在了”建设区块链，而不是找人打架“。他在给币安员工的信中说，FTX 的倒塌对所有人都不是好事，因为它严重动摇了人们对加密行业整体的信心，未来包括币安在内的各类加密货币交易所都会受到更严格的监管。目前币安、Coinbase、欧易（OKX）等主流加密货币交易所纷纷表示将在未来的一个月内发布默克尔树或经审计的储备证明，确保储备金的充足和资产状况的透明。

赵长鹏当初不可能不知道砸盘 FTT 的后果。现在胜负底定，他这么说确实给人一种得了便宜还卖乖的感觉。不过赵长鹏终究只是 FTX 崩盘的外因，外因要通过内因才能起作用。FTX 落得如今的下场，主要责任还是在自身。毕竟当初阿拉梅达畸形的资产负债结构和 FTX 和阿拉梅达之间混乱的财务关系都是事实。即便没有赵长鹏，FTX 迟早也会内爆。

FTX 破产后，更多的丑闻开始浮出水面。根据《华尔街时报》和《纽约时报》等媒体报道，FTX 交易所挪用了数十亿用户资金借贷给阿拉梅达进行加密货币交易等高风险投资。阿拉梅达的 CEO 埃利森在公司内部的视频会议上承认了 FTX 会用客户资金帮助阿拉梅达偿还债务，而且这件事 SBF 等 FTX 的高管都知情。

区块链数据分析平台南森（Nansen）前天发布的报告揭露了两家公司之间更多的细节：FTX 凭空发行的加密货币 FTT 总量中的大部分从一开始就被 FTX 和阿拉梅达持有，从未进入市场流通。由于市场流通（交易）量小，FTX 和阿拉梅达作为大庄家可以相对容易地操纵币价。然后，阿拉梅达直接拿 FTX 白给的 FTT 作为抵押从 FTX 贷款获得真正的资金[4]。

阿拉梅达和 FTX 成功的核心就是靠凭空“发行”的加密货币 FTT（图片来源：Nansen Analysis）

这套操作可以让 FTX 和阿拉梅达源源不断地凭空造钱，但是有一个致命的弱点，就是 FTT 的价格。今年币市行情整体低迷，5月至6月比特币从38000暴跌到了19000美元。熊市导致了两个结果：阿拉梅达作为一家交易公司出现了至少数十亿的亏损，FTT 的价格也受到了冲击。为了避免阿拉梅达破产，SBF 在6月到7月从 FTX 挪用了至少40亿美元用户存款再次借贷给阿拉梅达渡过难关。

直到本月初阿拉梅达的资产负债表见诸报端，赵长鹏宣布抛售的推文让 FTT 币价在三天之内暴跌九成。由于 FTX 的阿拉梅达的资产几乎全部建立在 FTT 币价之上，这使得 FTX 缺乏足够的资金应对随之带来的用户挤提，最终只能宣告破产。

更离谱的是，在破产后的清算过程中，FTX 的法务和财务团队发现 SBF 在 FTX 的记账系统程序中用特殊定制的软件植入了“后门”，让他在不引起公司内其他人注意的情况下可以直接挪用上百亿美元的资金[5]。

12日，FTX 在宣布破产后一天，又出了新的状况。链上记录显示 FTX 的钱包中有价值6亿美元的加密货币被转移和交易。FTX 官方宣称遭到了“黑客攻击”。今天凌晨，“黑客”将“盗取”的3万多枚以太币（市值第二高的主流加密货币，仅次于比特币）换成了2400枚比特币（按照当前市价约值4000万美元）。

关于“黑客”的身份众说纷纭，有分析人士指出其中部分的钱款是被 FTX 总部所在地巴哈马当局没收了，也有人认为是 SBF 监守自盗。目前 SBF 已经巴哈马相关机构控制[6]。

FTX 钱包被“盗取”的加密货币从以太坊被换成了比特币，下一步极有可能就是变现（图片来源: Chainalysis）

美国特色骗局

回顾 SBF 加密帝国的兴衰，虽然涉及很多复杂的区块链技术和金融工具，但其本质就是一个简单得不能更简单的庞氏骗局——FTX 等公司的市值完全依赖没有实物支撑、凭空创造出来的 FTT，而 FTT 的价格依靠市场的信任和用户不断地买入得以维持。一旦没有足够多的新”韭菜“持续贡献资金，整个体系就会在顷刻间崩塌。

FTX 破产后，SBF 辞任 CEO，公司交到了约翰 · 雷三世的手上。雷是一名有40年法律和破产重组经验的人，曾经处理过美国最大的天然气电力公司安然（Enron）的破产案。在初步调查了 FTX 的情况后，雷在给法院提交的文件中感慨自己40多年职业生涯“从未见过如此彻底的公司控制失败和完全缺乏信任的财务信息”。

问题在于为什么 SBF 能使用这种古老而低级的骗术成功骗了这么多人、骗了这么多钱、骗了这么久。我认为主要有三方面的原因。

首先，SBF 的人设很符合美国金融市场的口味——他在美国土生土长、生于一个犹太家庭、父母是业界名流、他本人从名校毕业、主修数学和物理、成绩优异[7]。华尔街的投资者不会在乎他从身为法学教授的父母和麻省理工学院究竟学到了什么有助于投资和金融的知识，只会直接把他当做一个“心智稳定的天才”然后听他侃侃而谈一些其他人听不懂的技术名词。

SBF 几乎永远穿着T恤短裤运动鞋，平时经常在办公室的沙发上睡觉。他还是一个严格素食主义者。这一切都是为了营造出极客和怪才的形象。在和红杉资本的网络会议中，SBF 一边打着电子游戏“英雄联盟”，一边介绍自己关于加密货币、区块链和有效利他主义的美好愿景。结果红杉的合伙人对他非常满意，当即决定了投资这位引领未来的年轻人。

SBF 在社交媒体发布的自己在办公室“睡觉”的照片（图片来源：SBF_FTX Twitter）